能够施加极大的杠杆，因此黑天鹅基金手中持有的CD所涉及到的资金规模，更是庞大。
说起来次级贷款的CD产品，事实上，就是一种保险产品，一般是每半年支付一次保费，条款固定。
举一个例子的话，黑天鹅基金这边可以用每年0万美元的价格，购买对价值亿美元的次级抵押贷款的0年期信用违约掉期产品。
那么说，黑天鹅基金应该支付的总保费是0年一共00万美元——如果0年内，这些次级抵押贷款都被按时偿还，没有发生违约行为，那么他们的这00万美元就相当于是交了保费，被保险公司白白赚走。
但如果在这0年期间，发生了次级抵押贷款的违约行为，那么黑天鹅基金将从保险公司那里将得到亿美元的赔偿。
因此你可以简单的把这个看成一个对赌，一方认为这些贷款不会造成违约，而你拿出来0年00万的资金参与对赌，如果对方成功，你赔给他00万美元，如果对方失败，你得到亿美元。
当然，这些数字都是举例，现实中的保费和赔偿，是按照那些次级贷款的信用分级来制定价格的，A级的CDO债券对应的CD债券的保费肯定和B级别的区别很大。
因为A级的CDO债权，是“被认为”是优质债权，对方违约的可能性极低，因此相对应保费就低。
但事实上，这其中的许多A级的CDO债权，只是被包装出来的，看起来风险低而已——华尔街有许多方法可以进行这样的包装，令人难以看出其中的差别。
黑天鹅基金则专门雇佣了一些人，来深入的研究这些相关的债权，从而在可以获利更高的A级CD债权中，找出那些违约机率最大的种类，以提高最终的收益。
而且要知道，这些保费都是分期支付的，如果0年期的CD债券，在第一年就爆发了违约，那么你只需要支付一年的保费，就能够获得最终的赔偿，按照之前的举例，本来应该为亿美元的房贷来交纳十年共00万美元的保费，但假如一年之内次贷危机就爆发